फंडामेंटल एनालिसिस एक निवेश विश्लेषण विधि है जो किसी कंपनी के आंतरिक मूल्य (Intrinsic Value) का मूल्यांकन करने के लिए उपयोग की जाती है। इसका उद्देश्य यह निर्धारित करना होता है कि किसी स्टॉक की वर्तमान कीमत उसके वास्तविक मूल्य के मुकाबले अंडरवैल्यूड (Undervalued) है या ओवरवैल्यूड (Overvalued)। इस विश्लेषण में आर्थिक, वित्तीय और अन्य गुणात्मक और मात्रात्मक कारकों का अध्ययन किया जाता है।

1. आर्थिक विश्लेषण (Economic Analysis)

• सकल घरेलू उत्पाद (GDP): अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन का संकेत।
• मुद्रास्फीति (Inflation): वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में वृद्धि की दर।
• ब्याज दरें (Interest Rates): केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित दरें, जो उधार और निवेश पर प्रभाव डालती हैं।
• मुद्रा विनिमय दर (Exchange Rates): विदेशी मुद्रा बाजार में मुद्राओं की विनिमय दर।

2. उद्योग विश्लेषण (Industry Analysis)

• उद्योग का आकार और वृद्धि दर: किसी विशेष उद्योग का विस्तार और विकास दर।
• प्रतिस्पर्धात्मकता (Competitiveness): उद्योग में प्रतिस्पर्धा का स्तर।
• विनियमन और नीतियाँ (Regulations and Policies): सरकार द्वारा निर्धारित नियम और नीतियाँ।

3. कंपनी विश्लेषण (Company Analysis)

• वित्तीय विवरण (Financial Statements):
  • आय विवरण (Income Statement): कंपनी की आय, खर्च, और शुद्ध लाभ।
  • वित्तीय स्थिति विवरण (Balance Sheet): कंपनी की संपत्ति, देनदारियाँ, और इक्विटी।
  • नकदी प्रवाह विवरण (Cash Flow Statement): संचालन, निवेश, और वित्तपोषण गतिविधियों से नकदी प्रवाह।
• प्रबंधन गुणवत्ता (Quality of Management): कंपनी के प्रबंधन की क्षमता और अनुभव।
• उत्पाद और सेवाएं (Products and Services): कंपनी द्वारा पेश किए गए उत्पाद और सेवाएं।
• प्रतिस्पर्धात्मक लाभ (Competitive Advantage): कंपनी के पास कोई अद्वितीय लाभ जो उसे प्रतिस्पर्धा से अलग करता है।

महत्वपूर्ण वित्तीय अनुपात (Key Financial Ratios)

1. लाभप्रदता अनुपात (Profitability Ratios)

• शुद्ध लाभ मार्जिन (Net Profit Margin): शुद्ध लाभ / कुल आय।
• संपत्ति पर प्रतिलाभ (Return on Assets – ROA): शुद्ध लाभ / कुल संपत्ति।
• इक्विटी पर प्रतिलाभ (Return on Equity – ROE): शुद्ध लाभ / शेयरधारकों की इक्विटी।

2. तरलता अनुपात (Liquidity Ratios)

• वर्तमान अनुपात (Current Ratio): चालू संपत्ति / चालू देनदारियाँ।
• त्वरित अनुपात (Quick Ratio): (चालू संपत्ति – इन्वेंट्री) / चालू देनदारियाँ।

3. ऋण अनुपात (Debt Ratios)

• ऋण-इक्विटी अनुपात (Debt-to-Equity Ratio): कुल देनदारियाँ / शेयरधारकों की इक्विटी।
• इंटरेस्ट कवरेज अनुपात (Interest Coverage Ratio): EBIT / ब्याज खर्च।

4. मूल्यांकन अनुपात (Valuation Ratios)

• प्राइस-टू-अर्निंग्स अनुपात (P/E Ratio): शेयर की कीमत / प्रति शेयर आय।
• प्राइस-टू-बुक अनुपात (P/B Ratio): शेयर की कीमत / प्रति शेयर बुक वैल्यू।

फंडामेंटल एनालिसिस की प्रक्रिया

1. डेटा संग्रह (Data Collection):
   • कंपनी के वार्षिक और त्रैमासिक वित्तीय विवरण एकत्र करें।
   • उद्योग और आर्थिक रिपोर्ट्स देखें।
2. डेटा विश्लेषण (Data Analysis):
   • वित्तीय विवरणों का अध्ययन करें और महत्वपूर्ण अनुपातों की गणना करें।
   • कंपनी के प्रबंधन, प्रतिस्पर्धात्मक लाभ, और उद्योग स्थितियों का विश्लेषण करें।
3. मूल्यांकन (Valuation):
   • आंतरिक मूल्य का निर्धारण करें।
   • विभिन्न मूल्यांकन विधियों का उपयोग करें जैसे कि डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण, तुलनात्मक विश्लेषण, आदि।
4. निर्णय लेना (Decision Making):
   • स्टॉक की वर्तमान कीमत और आंतरिक मूल्य की तुलना करें।
   • यह निर्णय लें कि स्टॉक खरीदना है, बेचना है या होल्ड करना है।

उदाहरण:

मान लीजिए, हम XYZ कंपनी का फंडामेंटल एनालिसिस करना चाहते हैं।

1. डेटा संग्रह:
   • XYZ के वित्तीय विवरण (आय विवरण, बैलेंस शीट, नकदी प्रवाह विवरण) को एकत्र करें।
2. डेटा विश्लेषण:
   • P/E अनुपात = शेयर की कीमत / प्रति शेयर आय
   • ROE = शुद्ध लाभ / शेयरधारकों की इक्विटी
3. मूल्यांकन:
   • XYZ के डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) विश्लेषण द्वारा आंतरिक मूल्य का निर्धारण करें।
4. निर्णय लेना:
   • यदि XYZ के शेयर की वर्तमान कीमत उसके आंतरिक मूल्य से कम है, तो खरीदने पर विचार करें।

फंडामेंटल एनालिसिस निवेशकों को सूचित और तर्कसंगत निर्णय लेने में मदद करता है। यह विश्लेषण न केवल वित्तीय आंकड़ों पर बल्कि कंपनी की समग्र गुणवत्ता और संभावनाओं पर भी आधारित होता है। एक मजबूत फंडामेंटल एनालिसिस निवेशकों को दीर्घकालिक सफलता और स्थिर रिटर्न प्राप्त करने में मदद कर सकता है।